港股上周奴才A股下落，恒生指数全周下落3.5%，收报19,064点。恒生科指全周下落3.2%，收报4,260点。大市日均成交金额按周增多16.5%至1,539多亿港元，港股通全周净流入489.1亿港元。恒生笼统行业分类指数仅原材料行业上升，信息科技全周下落7.9%，腾讯（700 HK）是主要连累，而可选滥用及地产全周阐述跑输大市。

　　中泰外洋暗示，12月中国中枢CPI慈祥回升至0.4%，但仍然处于较低水平，标明9月以来一系列刺激战略仍有待瓦解遵守。生存贵府PPI同比跌幅保管在1.4%。一般日用品PPI同比升幅扩大至0.6%，贯穿三个月转正，但耐用滥用品PPI同比降幅再扩大至3.1%，环比也录得0.3%的跌幅，反应厂家仍然面对降价去库存压。中泰外洋以为，国内物价回升乏力，而PPI捏续下落将不休港股盈利增长回升的动能，港股的盈利增长测度短期或仍有较大的下修压力。

　　中泰外洋称，除此外港股也面对强好意思元及高利率的压制。恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，曩昔增量财政战略限度仍有不细则性，以及较高的好意思元无风险利率预期保管更长本领料捏续压制港股流动性。因此，港股大盘短期仍以飘荡结构性行情为主，低买高卖为善策。

　　策略上，中泰外洋以为：

　　1）在特朗普对华战略更显豁之前，关于外资捏股占相比多的平台经济等保捏偏严慎作风。部分估值跌入历史低位、功绩相对肃穆且回购行径积极的平台经济巨头或在制裁风险缓解后迎低位设置契机；

　　2）情切受“以旧换新”战略扩围提振的关联滥用电子、家装滥用品；

　　3）春节假期前夜，部分假期滥用见解，如食物饮料、餐饮、博彩、航空、文旅关联股份或有阶段性契机；

　　4）中好意思制造业复苏、新动力及AI等卑劣需求推动，供需改善的铜矿有色；

　　5) 具有安全垫且攻守兼备的电讯、动力、内银等高股息央国企。

　　行业动态：

　　滥用板块，安踏体育（2020 HK）的策画数据表现，全年第四季度安踏品牌及FILA品牌的零卖额增长超出商场预期，均赢得高单元数的同比增长。安踏体育的股价阐述最初于同行，岁首于今上升3.2%，李宁（2331 HK）下落10%，361度（1361 HK）下落7.3%。属于“谷子经济”的拼搭脚色类玩物一样者布鲁可（325 HK）上周五首日上市，收盘价较招股价高40.8%，公司市值跳动200亿元。同行泡泡玛特（9992 HK）上周五则单日下落1.9%，岁首于今下落4.8%。

　　恒生医疗保健指数上周下落2.7%，跌幅较恒生指数小0.8个百分点。上周大量医药企业涨跌幅不大，唯药明系的三家企业药明合联（2268 HK）、药明康德（2359 HK）、药明生物（2269 HK）周三至周五均高涨，中泰外洋以为是商场判断好意思国生物法案2025年内出台的可能性较低形成。

　　中泰外洋暗示，将连接情切好意思国生物法案的审批进展，在这三家企业中，现在更为看好药明合联（2268 HK）的功绩增漫空间，公司现在尚未被好意思国列入名单，况兼业务上注重于需求较多的抗体偶联物（ADC）药物的研发外包工作，因此上半年收入与鼓动净利润隔离同比增多67.6%与175.5%，三家公司中较为看好该公司工作的需求空间。

　　上周新动力及公用职业广泛下落。其中主要自然侥幸营商跌幅较大，昆仑动力(135 HK)、中国燃气(384 HK)、华润燃气(1193 HK)全周隔离下落7.9%、4.9%、6.3%，为止现在冬季仍然较预期温顺，自然有意销气毛差但却会影响销气量。特朗普上台后的中好意思交易关连不豁达或影响曩昔工业自然气需求。另一方面，近日特朗普明言不但愿好意思国发展风电场影响风电行业的投资情感。龙源电力(916 HK)、大唐新动力(1798 HK)、金风科技(2208 HK)全周隔离下落8.5%、6.0%、2.9%。自然如斯，商场期许本年光伏行业可缓解供过于求的情况，关联港股阐述相对较好欧洲杯体育，协鑫科技(3800 HK)全周仅下落0.9%，信义光能(968 HK)更上升5.0%。