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作家丨薛皓皓

剪辑丨关雎

图源丨 Midjourney

刘强东旗下的企业电商公司要在港股上市了，他行将再收货一个 IPO。

近日，京东工业递交了招股书，这是家被称为"企业电商平台"的公司。豪迈忽地者在京东买手机、电视等，而企业在京东工业购买轴承、电钻、工业清洗剂、金属加工件等。

当前，刘强东旗下领有 4 家上市公司，包括京东集团、京东物流、京东健康和德邦股份。另外，京东旗下的达达集团如故在纳斯达克上市，其后完成独到化退市。

来源，京东工业是京东的一个业务部门，随后被拆分安详运行。按照 2023 年临了一轮融资，京东工业的估值已达 67 亿好意思元（近 500 亿元）。外部投资机构包括了红杉中国、纪源成本，也包括了阿联酋主权资产基金穆巴达拉投资、阿联酋上市公司海外控股公司（International Holding Company）和瑞典投资机构 EQT AB 旗下基金。

由此看来，刘强东正在打造一个横跨健康、物流、电商、工业等边界的上商场团。看起来杰出多元化，关联词刘强东以为，这都是围绕供应链而张开的。

打造企业版京东

京东工业最早肇始于 2013 年。当时，京东刚确立企业业务，包括企业采购和供应链贬责。

到了 2017 年，京东将工业业务看成安详业务进交运营，并改名为"京东工业"。仅过一年，这项业务成为 JD.com 的一级品类，得回 JD.com 首页进口位置。

京东工业主要提供留神眼镜、安全帽等安防用品，工业脚轮、金属存储箱等搬运存储用品，铁铲、管谈表露机等清洁用品，电线电缆工控开荒等。

不外，京东工业并非是一次浅薄的品类彭胀，而是聚焦于企业供应链贬责方面。除了提供供应链贬责本事外，京东工业也以自营步地为主。

京东工业欺骗其平台及本事，将企业工业品采购进行数字化、按序化和集约化改造。通过整合各式工业品品牌和供应商，可提供极其丰富的工业品 SKU，再欺骗采购贬责软件（如京东工采），匡助企业进行线上选品、审批、下单、支付、报销等操作。

关于要点客户，京东工业可聘用上述作念法，这些客户通过 API 接口或云表部署，作念专属数字化采购系统，购买商品。关于中小企业及个东谈主客户，他们可通过京东商城内的"京东五金城"和"京东工业汇"采购。

当前，京东工业能提供 80 个家具类别，粗略 8110 万个 SKU，做事了 1.11 万个要点客户，其中 60% 是中国《资产》500 强企业及 40% 的在华民众《资产》500 强企业。

近三年来，京东工业的走动限度已超 200 亿元，2024 年走动额 288 亿元。此外，2024 年营业收入为 204 亿元，2025 年上半年收入达到 103 亿元。

从生意步地而言，京东工业聘用了自营步地、平台步地和做事步地这三种决议。

其中自营步地的收入居多。该步地像京东商城的京东自营店，京东工业从品牌方采购货色，存入仓库，售卖给企业客户，得回差价。2024 年，京东工业的商品销售收入为 191.7 亿元，占举座收入 94.0%。

平台步地是邀请第三方卖家入驻平台，平直纳事企业客户，京东工业从中获取走动佣金、平台使用费和告忽地。

做事步地是指京东为客户定制采购系统、仓储贬责做事，收取本事做事费。

天然商品销售收入高，然则毛利率较低。招股书披露，商品销售的毛利督察在 10% 傍边，违反来自做事收入的毛利率可达 90%。

到了 2023 年，公司的可握续接头利润转正。2022 年 ~2024 年，该目的分歧为 -12.7 亿、480 万和 7.62 亿元。

引入多家外部投资机构

京东工业并非只是由京东透彻孵化，发展过程中也引入外部投资东谈主。

2020 年，京东工业引入第一轮外部投资方，纪源成本、红杉中国、新犁成本、微光创投等共同投资了粗略 2.5 亿好意思元。

到了 2020 年末，京东工业紧接着完成了 A1 轮融资。该轮融资主要以嘉实投资入股 1 亿好意思金，老推进纪源成本跟投了 500 多万好意思元。

在 2023 年 B 轮融资中，京东工业更多引入了中东成本，包括了阿联酋主权资产基金穆巴达拉投资和阿联酋上市公司海外控股公司。两家中东分歧向京东工业投资 1 亿好意思金，老推进红杉中国也投资 1 亿好意思金。这轮投资后，京东工业的估值就达到 67 亿好意思元，是三年前的三倍。

在这些外部推进中，纪源成本占股比例 4.7%，而红杉中国占股不到 2%。纪源成本成为京东工业最大的外部推进。

把柄招股书，纪源成本累计向京东工业投资 1.15 亿好意思元。按照 B 轮投后估值，纪源成本的股权价值已逾越 3 亿好意思元，浮盈近 2 亿好意思元。

从京东工业的举座股权机构看，刘强东通过京东集团、Max I&P Limited 等实体，总共截止了 82.5% 的股份。纪源成本看成第二大推进，握股比例约为 4.7%。嘉实投资、阿联酋海外控股公司、穆巴达拉投资、红杉中国分歧占股 2.4%、1.8%、1.8% 和 1.4%。

京东工业并非初次递表港股 IPO，早在 2023 年，它就尝试冲刺港股 IPO。

京东接头通过本次 IPO 召募 5 亿好意思元，资金将主要用于增强工业供应才略、跨地域的业务彭胀、计谋投资及收购等。

打造 7 家千亿市值公司

京东工业 CEO 宋春正曾示意，工业制造边界的数字化相对逐渐，其中一大原因在于坐蓐制造场景中，其中的采购链条不够表露，工业品长尾商品多，非标品各样类多，价钱不透明，质地杂沓不皆等问题。

"一家大型企业动辄 10 万级 SKU，上千家供应商，历程方法多。"宋春正提到。京东工业恰是波及这方面的供应链数字化。

京东工业和京东旗下的其他公司都能产生较好的协同。比如，客户从京东工业采购的商品，可依托于京东宽敞的物流收罗，包括前置仓、区域中心仓等，为这些客户提供快捷而高效地物流做事。

在京东确立 20 周年大会上，京东集团首席执行官许冉在里面信中提倡了" 35711 "计谋愿景，其中的" 7 "等于" 7 家从 0 作念起市值不低于 1000 亿的上市公司。"

当前，京东已有京东集团、京东物流、京东健康、达达集团 4 个 IPO，不外，达达集团已于近期完成了独到化退市，不再是一家上市公司。而其旗下另一家上市公司德邦股份则是被京东在 2022 年收购，并非从 0 作念起。

京东集团和京东健康的最新市值分歧逾越 3500 亿港元和 2000 亿港元，而京东物流的市值为 800 多亿港元。只是从京东的这一计谋愿景而言，京东工业冲刺港股 IPO，具有弥留的意旨。

京东集团自 2007 年开动自建物流，并确立京东物流，而后，京东金融、京东工业、京东健康、京东产发络续确立。

"京东集团的系数业务都围绕着‘供应链’张开，如若和供应链无关，我从来不碰。"刘强东在一次里面共享会上示意："当前作念的险些系数业务，100% 都围绕供应链来张开。"

本次，京东工业冲击港股 IPO，亦然刘强东围绕企业供应链的一次首要布局。

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